Die Schweizerische Nationalbank (SNB) könnte ihren Leitzins schon bald auf 0,00 Prozent senken. Aktuell liegt dieser noch bei 0,50 Prozent, doch die anhaltend niedrige Inflation und der zunehmende Preisrückgang bei importierten Gütern könnten eine raschere Zinssenkung erforderlich machen. Experten halten es für möglich, dass dieser Schritt bereits bei der nächsten geldpolitischen Sitzung im März erfolgt.
Inflationsrückgang als Hauptgrund für eine Lockerung
Die wirtschaftliche Entwicklung in der Schweiz zeigt klare Anzeichen für eine nachlassende Inflation. Besonders auffällig ist der Rückgang der Verbraucherpreise ohne Wohnungsmieten, die im Vergleich zum Vorjahr um 0,3 Prozent gesunken sind. Noch stärker fiel der Preisverfall bei importierten Waren aus, was auf einen verstärkten deflationären Druck hindeutet.
Für Thomas Gitzel, Chefvolkswirt der liechtensteinischen VP Bank, ist diese Entwicklung ein klares Signal für eine weitere Zinssenkung. „Dass der übergeordnete disinflationäre Prozess anhält, zeigt der Blick auf die Inflationsrate ohne Wohnungsmieten“, betont er.
Kommt die Zinssenkung auf null bereits im März?
Bislang rechneten die meisten Ökonomen mit einer vorsichtigen Anpassung der Geldpolitik und erwarteten eine Reduzierung um 25 Basispunkte. Doch angesichts der aktuellen Marktentwicklung könnte die SNB einen deutlicheren Schritt wagen und den Leitzins direkt auf null senken.
Gitzel hält diese Möglichkeit für sehr wahrscheinlich: „Es ist nicht die Frage, ob die SNB den Leitzins bis auf Null senkt, sondern ob sie dies bereits auf ihrer kommenden Sitzung im März tut.“ Diese Einschätzung steht im Gegensatz zur bisherigen Markterwartung, die von einer schrittweisen Anpassung ausging.
Mögliche Auswirkungen auf Wirtschaft und Märkte
Eine drastische Zinssenkung würde weitreichende Folgen für die Schweizer Wirtschaft mit sich bringen. Niedrigere Zinsen würden Kredite verbilligen, was Investitionen stimulieren könnte. Gleichzeitig könnte ein schwächerer Franken die Exportwirtschaft stützen.
Allerdings birgt eine solche Entscheidung auch Risiken. Eine zu starke Lockerung könnte Spekulationen an den Finanzmärkten anheizen und langfristig neue Herausforderungen für die SNB schaffen.
Entscheidung mit internationaler Signalwirkung
Ob die Schweizer Nationalbank bereits im März die Zinsen auf null setzt oder sich für einen sanfteren Kurs entscheidet, bleibt abzuwarten. Sicher ist jedoch, dass ihre Geldpolitik genau beobachtet wird. Sollte die SNB als eine der ersten großen Zentralbanken einen vollständigen Kurswechsel vollziehen, könnte dies weltweit als Signal für eine breitere Trendwende in der Geldpolitik gewertet werden.
